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零售行业:1-2月消费需求依然低迷,CPI反弹关注超市龙头标的

发布时间:2016-03-13    研究机构:长江证券

报告要点

一周行情走势

市场表现概况:本周商贸零售指数下跌0.75%,上周下跌2.43%,本周该指数跑赢沪深300指数1.69个百分点。百货上涨0.44%,超市下跌1.90%,专业连锁下跌1.65%。本周零售股涨幅前五:武汉中商(17.74%)/翠微股份(11.98%)/快乐购(10.58%)/大商股份(600694)(9.20%)/新华都(5.92%);本周零售股涨幅后五:金一文化(-12.18%)/明牌珠宝(-10.37%)/金叶珠宝(-8.53%)/南京新百(-8.29%)/东方金钰(-6.28%)。

一周国内资讯

国内商贸零售行业:1-2月份社零同比增长10.2%,实物商品线上同比增长25.4%,50家重点企业销售额同比下降6.2%;行业及公司新闻:永辉超市23人生鲜团队入驻中百;京东2016年计划在1万个镇开实体专卖店;家乐福4年营收及利润双增长,在华加码电商便利店;苏宁帮客发布“易回收”平台。

一周重要公告

2015年营收增速:天虹商场(2.34%)、上海家化(9.58%)、飞亚达(-3.54%)、老凤祥(8.76%);归属净利润增速:天虹商场(124.44%)、上海家化(146.12%)、飞亚达(-16.41%)、老凤祥(18.88%);飞亚达将发布与阿里巴巴集团合作的新款智能腕表;新华都公司信息披露涉嫌违规,股票面临退市风险;商业城预计2015年经营业绩出现亏损,可能被实施退市;中百集团股权重组子公司中百支付,引入战投进军农村综合电商市场。

周观点

本周公布1-2月经济数据,1-2月社零及50家重点零售企业增速表现低迷,线上增速下滑至25%,消费端疲弱持续,存量市场竞争加剧。在供给侧收缩压力以及春节效应下,2月CPI大幅回升至2.3%,其中食品价格上涨7.3%,非食品价格上涨1%。超市门店同店增速同CPI呈现高度正相关性,若通胀预期持续,建议重点关注生鲜超市龙头标的:永辉超市。除基本面因素外,3月影响板块的刺激因素在于国企改革政策&迪士尼门票发售&黄金价格上行,建议关注上海商贸股、板块壳资源标的、黄金股投资机会。个股方面重点推荐:业绩持续高增长,且外延并购执行力强的青岛金王;业绩有望迎来环比改善,估值位于行业最低的中百集团;获益迪士尼客流以及金价持续上行的豫园商城,建议关注:武汉中商和汉商集团。

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